在經(jīng)歷了十多年的磨煉和等待后

    創(chuàng)業(yè)板終于在

    2009年10月23日正式開板

    和許多新生事物一樣

    誕生之初的創(chuàng)業(yè)板接受著關(guān)注與祝福

    也遭遇著爭議甚至責難

    人們普遍關(guān)注

    上市企業(yè)業(yè)績能否支撐高發(fā)行市盈率

    監(jiān)管層能否創(chuàng)造一個健康的投資市場

    此起彼伏的暴富神話

    是否會使創(chuàng)業(yè)板漸離產(chǎn)業(yè)扶持的初衷

    全球大約有35個國家和地區(qū)

    設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場

    但真正脫穎而出的恐怕只有納斯達克一家

    中國創(chuàng)業(yè)板會是第二家嗎

    在國際經(jīng)濟普遍不景氣的情況下

    創(chuàng)業(yè)板又能否成為

    中國經(jīng)濟發(fā)展新的引擎

    十年磨一劍

    這就是創(chuàng)業(yè)板的問題：來得快，走得快。

    （嘉賓介紹：石述思，資深媒體人。）

    王牧笛：有個謎語現(xiàn)在在網(wǎng)上流傳，咱們也來猜一下：猶抱琵琶半遮面，千呼萬喚始出來——打一財經(jīng)名詞。

    石述思：這財經(jīng)琵琶女是誰?。靠隙ㄊ莿?chuàng)業(yè)板啊。

    王牧笛：十年磨一劍，總算是大幕拉開。來看一個背景資料：在經(jīng)歷了十多年的磨煉和等待后，創(chuàng)業(yè)板終于在2009年10月23日正式開板。和許多新生事物一樣，誕生之初的創(chuàng)業(yè)板接受著關(guān)注與祝福，也遭遇著爭議甚至責難。人們普遍關(guān)注，上市企業(yè)業(yè)績能否支撐高發(fā)行市盈率，監(jiān)管層能否創(chuàng)造一個健康的投資市場，此起彼伏的暴富神話是否會使創(chuàng)業(yè)板漸離產(chǎn)業(yè)扶持的初衷。全球大約有35個國家和地區(qū)設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場，但真正脫穎而出的恐怕只有納斯達克一家，中國創(chuàng)業(yè)板會是第二家嗎？在國際經(jīng)濟普遍不景氣的情況下，創(chuàng)業(yè)板又能否成為中國經(jīng)濟發(fā)展新的引擎？王牧笛：我們歸納出網(wǎng)友的九個關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的問題，所以咱們今天叫九問創(chuàng)業(yè)板。首先第一個問題是，這個創(chuàng)業(yè)板能否成為中國股民的致富天堂。

    石述思：我首先聲明一點，我的專業(yè)不是研究股市的。為什么欄目組把我請來？我估計是，鑒于中國股市常年讓人看不懂，就請了一個不懂的人來當嘉賓，意圖取得意外的效果。當然，我主要還是來跟郎教授學習的。你剛才這個問題不能一概而論，比如說你要是像余秋雨先生那樣認識發(fā)行股票的人，或者你買到了新股，那我保證你會是一夜暴富的人，但是剩下的股民就不好說了。我還是以最善良的愿望，期待著中國的創(chuàng)業(yè)板能夠沿著價值投資的理念、沿著健康的軌道前進。

    王牧笛：創(chuàng)業(yè)板開戶的人數(shù)是迅猛增長，現(xiàn)在超過900萬戶了。他們能在創(chuàng)業(yè)板中賺到錢嗎？

    郎咸平：我希望他們能夠賺到錢，不過請你想一想，如果你在主板都賺不到錢的人，到了創(chuàng)業(yè)板，我可以告訴你風險會更大。而且背景資料里也說過了，全世界三四十個創(chuàng)業(yè)板幾乎就沒什么成功的，你真想掙錢嗎？主板機會好一點。

    石述思：現(xiàn)在有這樣一個流行的說法：創(chuàng)業(yè)板里股民在搶錢，企業(yè)在圈錢。當然我希望這個說法不是真的。

    王牧笛：我們希望的是企業(yè)不一定圈到錢，但股民能搶到錢。

    石述思：還有一種流行的說法：主板是冒險，創(chuàng)業(yè)板是瘋狂。小小的一只股票它的融資額度居然超過主板的一些股票。我覺得有兩個原因：第一，中小企業(yè)面臨的常年融資難的問題，這次一下釋放了；第二，中小股民在a股市場長時間的煎熬、拉鋸，需要找一個新的平臺。我覺得可能是這兩個原因推動的結(jié)果。

    王牧笛：你看石老師哪里是不懂啊，那是謙虛。我們?yōu)槭裁床桓艺埬切┕墒械膶＜遥切＜姨焯祛A(yù)測，天天錯，還敢天天接著預(yù)測。

    石述思：你知道現(xiàn)在流行的說法是什么嗎？在股評界，過去叫無知者無畏，現(xiàn)在叫無恥者無畏。

    王牧笛：那第二個話題，就是所謂的“打新”。在a股市場一直有“新股不敗”的神話，那么這次創(chuàng)業(yè)板“打新”是不是穩(wěn)賺不賠的事情？

    石述思：只要你被上帝青睞了，能成為那0.8%中簽的人，一定能發(fā)財。但是我提醒一句，就是說你要“打新”的話，要穩(wěn)、準、狠，然后短、平、快，不能打持久戰(zhàn)。

    王牧笛：這叫“打新方法論”啊。在創(chuàng)業(yè)板前途未明的情況下，很多散戶或者小投資者都認為“打新”是相對穩(wěn)妥的投資方式。教授有什么看法呢？

    郎咸平：創(chuàng)業(yè)板本身就風險大，所以你看我們說市盈率這么高——超過50倍，它有什么理論背景呢？它的理論背景就是它風險特高。如果真的發(fā)生風險，那就會狂跌，那就是為什么全世界創(chuàng)業(yè)板大部分會失敗的原因。一開始的時候大家都說如果它做好的話，會像微軟一樣，因為大家有這種預(yù)期在，所以才能撐得起高市盈率?？墒俏腋嬖V各位，這種高市盈率會因為它的業(yè)績突然下滑而立刻爆破，到這個時候，“打新”不“打新”我看都沒什么差別了。這一點各位要注意，這跟主板是不一樣的。

    石述思：郎教授就是提醒大家別被套住了，所以說一定要快速操作。

    郎咸平：對，快速這是一定的。

    石述思：但是我還得提醒各位一點，風險很大。舉個例子吧，華誼大家都知道，融資6.2億，它凍結(jié)“打新”的資金是1000多億，這是非?？膳碌默F(xiàn)象。所以說，我覺得它從一開始就注定進入了一個非理性的軌道。也許我們發(fā)展到一定階段，大家都認識到有風險了，可能會回歸到價值投資，但是剛開始這個階段，你這1000多億的持有人，一定得注意。

    郎咸平：因為通常持有這1000多億買不到新股的人，他會進入二級市場，所以股價會在二級市場持續(xù)拔高，因此你“打新”才有利可圖。按照其他國家創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗，如果再過一陣子，你發(fā)現(xiàn)它業(yè)績格外讓人失望，問題層出不窮之后，這種“打新”現(xiàn)象就會大幅度地消失，這就是創(chuàng)業(yè)板的問題：來得快，走得快。

    石述思：我有一個擔心，我覺得這擔心有可能成為多數(shù)股民的現(xiàn)實，就是巴菲特先生的那句忠告：當潮退的時候，裸泳的一定是你。

    創(chuàng)業(yè)板只是少數(shù)人的創(chuàng)富天堂

    對于970萬中小企業(yè)來說，想通過創(chuàng)業(yè)板解決融資難的問題很難。

    王牧笛：是否會成為這些個體股民的致富天堂有待觀察，那創(chuàng)業(yè)板能不能成為創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)富天堂？這也是今天的第三個問題。

    郎咸平：如果說他想圈一筆錢的話，那這目的肯定可以達得到了。如果你想透過創(chuàng)業(yè)板讓企業(yè)穩(wěn)健地發(fā)展的話，那我告訴你，做不到。為什么？我們有時候把問題故意簡單化，我們常常說中小企業(yè)融資難是中小企業(yè)的困境。那我可以告訴你，你想得太簡單了。中小企業(yè)的困境根本不止這么簡單，中小企業(yè)現(xiàn)在最大的問題是產(chǎn)能過剩和投資經(jīng)營環(huán)境全面惡化的問題，那才是中小企業(yè)所面臨的真正的困境。因此，你千萬不要妄想說，透過給中小企業(yè)融資，弄個創(chuàng)業(yè)板，就能讓中國的經(jīng)濟穩(wěn)健地發(fā)展，你這是癡人說夢，根本做不到。你要解決企業(yè)那兩個問題之后，中國企業(yè)才會好。那如果說創(chuàng)業(yè)板的這些家伙上市是為了圈一筆錢，現(xiàn)在這么高的市盈率，還有這么高的認購比例，他自己撈一筆肯定是沒問題的。

    石述思：我同意郎教授的基本判斷，就是創(chuàng)富沒問題，創(chuàng)業(yè)有問題。它叫創(chuàng)業(yè)板，不叫創(chuàng)富板，創(chuàng)富板是賭場啊。我們知道a股市場后來有很多黑馬冒出來，可能創(chuàng)業(yè)板也會有很多黑馬。但是黑馬是在什么前提下才能成為黑馬呢？是在它遵守規(guī)則的前提下?？涩F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的黑馬可不得了，一般都像打了興奮劑，這叫瘋馬，你可以裝瘋，但你不能真瘋，真瘋這股市就沒法要了。

    我給大家講講這創(chuàng)業(yè)板都是些什么企業(yè)。它要求首先在新行業(yè)、新領(lǐng)域，這好辦，包裝包裝就差不多了。它還要求得有新技術(shù)，有新的商業(yè)模式。后面這兩個一直是我國企業(yè)的弱項。我舉個例子吧，華誼在這兩方面就備受詬病。華誼里面億萬富豪也不少，馮小剛都是，但華誼其實它的核心資源就是王中軍、王中磊兄弟倆，剩下那些演員跟誰簽都是簽，有出高價的就被挖走了。實際上它沒有核心商業(yè)模式，這個公司就處于高危狀態(tài)。雖然你可以包裝成金融危機背景下慰藉人心靈的產(chǎn)業(yè)，像美國的好萊塢一樣會得到快速的發(fā)展，而且可以舉出1929~1933年好萊塢大發(fā)展的例子；但是你考察它企業(yè)本體的時候，你會覺得它非常的危險。當然，我希望這幫人事后能自我救贖，圈完錢以后能老老實實地做事業(yè)。

    還有一點稍微能讓股民放點心的是，這些所謂的中小企業(yè)都是經(jīng)過層層遴選，都是民營公司中最優(yōu)秀的，優(yōu)中選優(yōu)，而且早都過了創(chuàng)業(yè)期了，大家說這已經(jīng)叫準主板了。

    郎咸平：而且這些企業(yè)已經(jīng)缺乏創(chuàng)業(yè)板應(yīng)有的成長潛力了，你說華誼有什么潛力呢？

    石述思：都熟透了。

    郎咸平：這種成熟一點的創(chuàng)業(yè)板，雖然是貨不對板，但是穩(wěn)定性、安全性還要高一點的。

    王牧笛：很多人對創(chuàng)業(yè)板最初的一個理解、一個描述就是產(chǎn)業(yè)扶植，尤其是針對中小企業(yè)融資難的問題。那第四個問題就來了：創(chuàng)業(yè)板能解決現(xiàn)在中小企業(yè)融資難的問題嗎？比如說2008年年底的時候，中國中小企業(yè)達到了970萬家，稅收達到了全社會的一半，提供了80%以上的工作崗位，但結(jié)果現(xiàn)在首批只有28家在創(chuàng)業(yè)板上市。

    郎咸平：全世界除了納斯達克之外，創(chuàng)業(yè)板的上市公司都是非常少的，幾十家、上百家了不起了，你看納斯達克雖然有成千上萬家，但它屬于例外。

    王牧笛：那它是否提供了一個融資的渠道呢？