現(xiàn)階段，比較常見(jiàn)的支付方式有股份支付和現(xiàn)金支付兩種。兩種方式組合下還產(chǎn)生了三種支付組合，分別是全現(xiàn)金支付、全股份支付、部分現(xiàn)金部分股份混合支付。

    在并購(gòu)交易的過(guò)程中，交易各方通常要圍繞支付手段考慮以下情況。

    （1）交易規(guī)模不同，交易采用的支付手段也會(huì)有所不同。一般情況下，小規(guī)模的并購(gòu)交易經(jīng)常使用現(xiàn)金支付，大規(guī)模的并購(gòu)交易則傾向于使用股份支付或混合支付的方式。

    （2）上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)也會(huì)對(duì)支付方式產(chǎn)生影響，如果控股股東持股比例較高會(huì)傾向使用股份支付。

    （3）當(dāng)公司估值較高時(shí)，上市公司傾向于使用股份支付的方式，與之相反，標(biāo)的公司的股東更傾向于現(xiàn)金支付。

    （4）上市公司在資金不充裕、融資能力較弱的情況下，會(huì)優(yōu)先選擇股份支付。

    （5）交易方的身份和需求不同，對(duì)支付手段的偏好也會(huì)有所不同。例如，標(biāo)的公司的實(shí)際控制人更傾向股份支付，而一些投資人和投資機(jī)構(gòu)則更傾向現(xiàn)金支付，以便于短期套現(xiàn)。

    （6）為鎖定交易對(duì)方，發(fā)展長(zhǎng)期利益關(guān)系，助力承諾業(yè)績(jī)的實(shí)現(xiàn)，股份支付方式是更好的選擇。

    （7）支付方式的選擇還受到標(biāo)的資產(chǎn)性質(zhì)的影響。證監(jiān)會(huì)規(guī)定虧損的資產(chǎn)不允許使用股份支付的方式進(jìn)行并購(gòu)交易，因此股權(quán)支付方式的使用是有條件限制的。

    （8）在進(jìn)行并購(gòu)交易時(shí)還要將稅負(fù)問(wèn)題納入考慮，在股份占較大支付比例的情況下，可以采用一些合理的稅務(wù)重組政策以實(shí)現(xiàn)延遲納稅。

    （9）現(xiàn)金交易不需要通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核，耗時(shí)較短，而股權(quán)交易需要考慮審核通過(guò)的可能性以及時(shí)間成本。此外，不同的支付手段會(huì)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)狀況等產(chǎn)生不同的影響。

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