在經(jīng)歷了十多年的磨煉和等待后

    創(chuàng)業(yè)板終于在

    2009年10月23日正式開板

    和許多新生事物一樣

    誕生之初的創(chuàng)業(yè)板接受著關(guān)注與祝福

    也遭遇著爭議甚至責(zé)難

    人們普遍關(guān)注

    上市企業(yè)業(yè)績能否支撐高發(fā)行市盈率

    監(jiān)管層能否創(chuàng)造一個(gè)健康的投資市場(chǎng)

    此起彼伏的暴富神話

    是否會(huì)使創(chuàng)業(yè)板漸離產(chǎn)業(yè)扶持的初衷

    全球大約有35個(gè)國家和地區(qū)

    設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)

    但真正脫穎而出的恐怕只有納斯達(dá)克一家

    中國創(chuàng)業(yè)板會(huì)是第二家嗎

    在國際經(jīng)濟(jì)普遍不景氣的情況下

    創(chuàng)業(yè)板又能否成為

    中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的引擎

    十年磨一劍

    這就是創(chuàng)業(yè)板的問題：來得快，走得快。

    （嘉賓介紹：石述思，資深媒體人。）

    王牧笛：有個(gè)謎語現(xiàn)在在網(wǎng)上流傳，咱們也來猜一下：猶抱琵琶半遮面，千呼萬喚始出來——打一財(cái)經(jīng)名詞。

    石述思：這財(cái)經(jīng)琵琶女是誰?。靠隙ㄊ莿?chuàng)業(yè)板啊。

    王牧笛：十年磨一劍，總算是大幕拉開。來看一個(gè)背景資料：在經(jīng)歷了十多年的磨煉和等待后，創(chuàng)業(yè)板終于在2009年10月23日正式開板。和許多新生事物一樣，誕生之初的創(chuàng)業(yè)板接受著關(guān)注與祝福，也遭遇著爭議甚至責(zé)難。人們普遍關(guān)注，上市企業(yè)業(yè)績能否支撐高發(fā)行市盈率，監(jiān)管層能否創(chuàng)造一個(gè)健康的投資市場(chǎng)，此起彼伏的暴富神話是否會(huì)使創(chuàng)業(yè)板漸離產(chǎn)業(yè)扶持的初衷。全球大約有35個(gè)國家和地區(qū)設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，但真正脫穎而出的恐怕只有納斯達(dá)克一家，中國創(chuàng)業(yè)板會(huì)是第二家嗎？在國際經(jīng)濟(jì)普遍不景氣的情況下，創(chuàng)業(yè)板又能否成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的引擎？王牧笛：我們歸納出網(wǎng)友的九個(gè)關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的問題，所以咱們今天叫九問創(chuàng)業(yè)板。首先第一個(gè)問題是，這個(gè)創(chuàng)業(yè)板能否成為中國股民的致富天堂。

    石述思：我首先聲明一點(diǎn)，我的專業(yè)不是研究股市的。為什么欄目組把我請(qǐng)來？我估計(jì)是，鑒于中國股市常年讓人看不懂，就請(qǐng)了一個(gè)不懂的人來當(dāng)嘉賓，意圖取得意外的效果。當(dāng)然，我主要還是來跟郎教授學(xué)習(xí)的。你剛才這個(gè)問題不能一概而論，比如說你要是像余秋雨先生那樣認(rèn)識(shí)發(fā)行股票的人，或者你買到了新股，那我保證你會(huì)是一夜暴富的人，但是剩下的股民就不好說了。我還是以最善良的愿望，期待著中國的創(chuàng)業(yè)板能夠沿著價(jià)值投資的理念、沿著健康的軌道前進(jìn)。

    王牧笛：創(chuàng)業(yè)板開戶的人數(shù)是迅猛增長，現(xiàn)在超過900萬戶了。他們能在創(chuàng)業(yè)板中賺到錢嗎？

    郎咸平：我希望他們能夠賺到錢，不過請(qǐng)你想一想，如果你在主板都賺不到錢的人，到了創(chuàng)業(yè)板，我可以告訴你風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。而且背景資料里也說過了，全世界三四十個(gè)創(chuàng)業(yè)板幾乎就沒什么成功的，你真想掙錢嗎？主板機(jī)會(huì)好一點(diǎn)。

    石述思：現(xiàn)在有這樣一個(gè)流行的說法：創(chuàng)業(yè)板里股民在搶錢，企業(yè)在圈錢。當(dāng)然我希望這個(gè)說法不是真的。

    王牧笛：我們希望的是企業(yè)不一定圈到錢，但股民能搶到錢。

    石述思：還有一種流行的說法：主板是冒險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)板是瘋狂。小小的一只股票它的融資額度居然超過主板的一些股票。我覺得有兩個(gè)原因：第一，中小企業(yè)面臨的常年融資難的問題，這次一下釋放了；第二，中小股民在a股市場(chǎng)長時(shí)間的煎熬、拉鋸，需要找一個(gè)新的平臺(tái)。我覺得可能是這兩個(gè)原因推動(dòng)的結(jié)果。

    王牧笛：你看石老師哪里是不懂啊，那是謙虛。我們?yōu)槭裁床桓艺?qǐng)那些股市的專家，那些專家天天預(yù)測(cè)，天天錯(cuò)，還敢天天接著預(yù)測(cè)。

    石述思：你知道現(xiàn)在流行的說法是什么嗎？在股評(píng)界，過去叫無知者無畏，現(xiàn)在叫無恥者無畏。

    王牧笛：那第二個(gè)話題，就是所謂的“打新”。在a股市場(chǎng)一直有“新股不敗”的神話，那么這次創(chuàng)業(yè)板“打新”是不是穩(wěn)賺不賠的事情？

    石述思：只要你被上帝青睞了，能成為那0.8%中簽的人，一定能發(fā)財(cái)。但是我提醒一句，就是說你要“打新”的話，要穩(wěn)、準(zhǔn)、狠，然后短、平、快，不能打持久戰(zhàn)。

    王牧笛：這叫“打新方法論”啊。在創(chuàng)業(yè)板前途未明的情況下，很多散戶或者小投資者都認(rèn)為“打新”是相對(duì)穩(wěn)妥的投資方式。教授有什么看法呢？

    郎咸平：創(chuàng)業(yè)板本身就風(fēng)險(xiǎn)大，所以你看我們說市盈率這么高——超過50倍，它有什么理論背景呢？它的理論背景就是它風(fēng)險(xiǎn)特高。如果真的發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，那就會(huì)狂跌，那就是為什么全世界創(chuàng)業(yè)板大部分會(huì)失敗的原因。一開始的時(shí)候大家都說如果它做好的話，會(huì)像微軟一樣，因?yàn)榇蠹矣羞@種預(yù)期在，所以才能撐得起高市盈率?？墒俏腋嬖V各位，這種高市盈率會(huì)因?yàn)樗臉I(yè)績突然下滑而立刻爆破，到這個(gè)時(shí)候，“打新”不“打新”我看都沒什么差別了。這一點(diǎn)各位要注意，這跟主板是不一樣的。

    石述思：郎教授就是提醒大家別被套住了，所以說一定要快速操作。

    郎咸平：對(duì)，快速這是一定的。

    石述思：但是我還得提醒各位一點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)很大。舉個(gè)例子吧，華誼大家都知道，融資6.2億，它凍結(jié)“打新”的資金是1000多億，這是非?？膳碌默F(xiàn)象。所以說，我覺得它從一開始就注定進(jìn)入了一個(gè)非理性的軌道。也許我們發(fā)展到一定階段，大家都認(rèn)識(shí)到有風(fēng)險(xiǎn)了，可能會(huì)回歸到價(jià)值投資，但是剛開始這個(gè)階段，你這1000多億的持有人，一定得注意。

    郎咸平：因?yàn)橥ǔ３钟羞@1000多億買不到新股的人，他會(huì)進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)，所以股價(jià)會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)拔高，因此你“打新”才有利可圖。按照其他國家創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)，如果再過一陣子，你發(fā)現(xiàn)它業(yè)績格外讓人失望，問題層出不窮之后，這種“打新”現(xiàn)象就會(huì)大幅度地消失，這就是創(chuàng)業(yè)板的問題：來得快，走得快。

    石述思：我有一個(gè)擔(dān)心，我覺得這擔(dān)心有可能成為多數(shù)股民的現(xiàn)實(shí)，就是巴菲特先生的那句忠告：當(dāng)潮退的時(shí)候，裸泳的一定是你。

    創(chuàng)業(yè)板只是少數(shù)人的創(chuàng)富天堂

    對(duì)于970萬中小企業(yè)來說，想通過創(chuàng)業(yè)板解決融資難的問題很難。

    王牧笛：是否會(huì)成為這些個(gè)體股民的致富天堂有待觀察，那創(chuàng)業(yè)板能不能成為創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)富天堂？這也是今天的第三個(gè)問題。

    郎咸平：如果說他想圈一筆錢的話，那這目的肯定可以達(dá)得到了。如果你想透過創(chuàng)業(yè)板讓企業(yè)穩(wěn)健地發(fā)展的話，那我告訴你，做不到。為什么？我們有時(shí)候把問題故意簡單化，我們常常說中小企業(yè)融資難是中小企業(yè)的困境。那我可以告訴你，你想得太簡單了。中小企業(yè)的困境根本不止這么簡單，中小企業(yè)現(xiàn)在最大的問題是產(chǎn)能過剩和投資經(jīng)營環(huán)境全面惡化的問題，那才是中小企業(yè)所面臨的真正的困境。因此，你千萬不要妄想說，透過給中小企業(yè)融資，弄個(gè)創(chuàng)業(yè)板，就能讓中國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健地發(fā)展，你這是癡人說夢(mèng)，根本做不到。你要解決企業(yè)那兩個(gè)問題之后，中國企業(yè)才會(huì)好。那如果說創(chuàng)業(yè)板的這些家伙上市是為了圈一筆錢，現(xiàn)在這么高的市盈率，還有這么高的認(rèn)購比例，他自己撈一筆肯定是沒問題的。

    石述思：我同意郎教授的基本判斷，就是創(chuàng)富沒問題，創(chuàng)業(yè)有問題。它叫創(chuàng)業(yè)板，不叫創(chuàng)富板，創(chuàng)富板是賭場(chǎng)啊。我們知道a股市場(chǎng)后來有很多黑馬冒出來，可能創(chuàng)業(yè)板也會(huì)有很多黑馬。但是黑馬是在什么前提下才能成為黑馬呢？是在它遵守規(guī)則的前提下?？涩F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的黑馬可不得了，一般都像打了興奮劑，這叫瘋馬，你可以裝瘋，但你不能真瘋，真瘋這股市就沒法要了。

    我給大家講講這創(chuàng)業(yè)板都是些什么企業(yè)。它要求首先在新行業(yè)、新領(lǐng)域，這好辦，包裝包裝就差不多了。它還要求得有新技術(shù)，有新的商業(yè)模式。后面這兩個(gè)一直是我國企業(yè)的弱項(xiàng)。我舉個(gè)例子吧，華誼在這兩方面就備受詬病。華誼里面億萬富豪也不少，馮小剛都是，但華誼其實(shí)它的核心資源就是王中軍、王中磊兄弟倆，剩下那些演員跟誰簽都是簽，有出高價(jià)的就被挖走了。實(shí)際上它沒有核心商業(yè)模式，這個(gè)公司就處于高危狀態(tài)。雖然你可以包裝成金融危機(jī)背景下慰藉人心靈的產(chǎn)業(yè)，像美國的好萊塢一樣會(huì)得到快速的發(fā)展，而且可以舉出1929~1933年好萊塢大發(fā)展的例子；但是你考察它企業(yè)本體的時(shí)候，你會(huì)覺得它非常的危險(xiǎn)。當(dāng)然，我希望這幫人事后能自我救贖，圈完錢以后能老老實(shí)實(shí)地做事業(yè)。

    還有一點(diǎn)稍微能讓股民放點(diǎn)心的是，這些所謂的中小企業(yè)都是經(jīng)過層層遴選，都是民營公司中最優(yōu)秀的，優(yōu)中選優(yōu)，而且早都過了創(chuàng)業(yè)期了，大家說這已經(jīng)叫準(zhǔn)主板了。

    郎咸平：而且這些企業(yè)已經(jīng)缺乏創(chuàng)業(yè)板應(yīng)有的成長潛力了，你說華誼有什么潛力呢？

    石述思：都熟透了。

    郎咸平：這種成熟一點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)板，雖然是貨不對(duì)板，但是穩(wěn)定性、安全性還要高一點(diǎn)的。

    王牧笛：很多人對(duì)創(chuàng)業(yè)板最初的一個(gè)理解、一個(gè)描述就是產(chǎn)業(yè)扶植，尤其是針對(duì)中小企業(yè)融資難的問題。那第四個(gè)問題就來了：創(chuàng)業(yè)板能解決現(xiàn)在中小企業(yè)融資難的問題嗎？比如說2008年年底的時(shí)候，中國中小企業(yè)達(dá)到了970萬家，稅收達(dá)到了全社會(huì)的一半，提供了80%以上的工作崗位，但結(jié)果現(xiàn)在首批只有28家在創(chuàng)業(yè)板上市。

    郎咸平：全世界除了納斯達(dá)克之外，創(chuàng)業(yè)板的上市公司都是非常少的，幾十家、上百家了不起了，你看納斯達(dá)克雖然有成千上萬家，但它屬于例外。

    王牧笛：那它是否提供了一個(gè)融資的渠道呢？