難得來(lái)一次橫店，鄭文桐當(dāng)然少不了去趟正午陽(yáng)光。侯宏亮向鄭文桐介紹了一下正午陽(yáng)光今年的拍攝計(jì)劃，《大江大河》，《瑯琊榜之風(fēng)起長(zhǎng)林》和《都挺好》。

    今年的拍攝重點(diǎn)是《大江大河》，這部劇是改革開(kāi)放獻(xiàn)禮劇，正午陽(yáng)光對(duì)這部劇寄予了很高的期望。這部戲由王凱、楊爍和魏大勛主演，王凱飾演男主宋運(yùn)輝，白小鹿的老師李晨濤出演女主程開(kāi)顏的母親。

    侯宏亮首先恭喜鄭文桐投資的《人民的名義》收視率大火，全國(guó)收視率已經(jīng)破4，成為今年話題熱度最高，評(píng)分最高的五星電視劇。

    “看到《人民的名義》順利播出，讓我們對(duì)《大江大河》的創(chuàng)作尺度有了很大的信心，可以比較真實(shí)地反映出改革開(kāi)放之后波瀾壯闊的幾十年。”侯宏亮說(shuō)。

    “男主宋運(yùn)輝是一個(gè)很難讓人有共情的一個(gè)人，畢竟恢復(fù)高考后的第一批大學(xué)生鳳毛麟角，現(xiàn)在基本上都走到了重要的領(lǐng)導(dǎo)崗位，反而是雷東寶和楊巡更讓人有共鳴，我們制作電視劇，一定要展現(xiàn)小人物的閃光點(diǎn)，他們可以不完美，對(duì)比起雷東寶和楊巡，宋運(yùn)輝太過(guò)偉光正和高大上，所以后兩部續(xù)集時(shí)要盡量避免曲高和寡，有高口碑，卻有著低收視的可能?！编嵨耐┱f(shuō)。

    事實(shí)就是如此，《大江大河1》是口碑和收視率雙高，等《大江大河2》播出后，豆瓣評(píng)分一直很高，可是續(xù)集的收視率卻不盡如人意?！洞蠼蠛?》和《大江大河3》講述的故事背景讓年輕的觀眾們很難產(chǎn)生代入感，編劇們必須讓劇本更加通俗易懂和接地氣。

    而且《大江大河2》和《大江大河3》中女主梁世申的人設(shè)也并不討喜，充滿著精英主義者的傲慢。不過(guò)成年后的梁世申要在《大江大河2》中第24集才出場(chǎng)，正午陽(yáng)光還有充足的時(shí)間來(lái)挑選合適的女演員。

    今年正午陽(yáng)光的估值已經(jīng)高達(dá)60億，從鄭文桐15年上半年入股正午陽(yáng)光，正午陽(yáng)光的公司估值從6億變成了現(xiàn)在的60億。

    按照鄭文桐和侯宏亮的約定，小馬奔騰會(huì)在合適的時(shí)機(jī)收購(gòu)正午陽(yáng)光100%的股權(quán)，讓正午陽(yáng)光成為小馬奔騰的全資子公司，實(shí)現(xiàn)正午陽(yáng)光的曲線上市計(jì)劃。

    雖然小馬奔騰的公司體量比正午陽(yáng)光要大不少，不過(guò)要讓小馬奔騰一次性掏出60億現(xiàn)金來(lái)買下正午陽(yáng)光也不現(xiàn)實(shí)，這是一起最典型的影視文化企業(yè)的并購(gòu)桉。

    小馬奔騰最終的目標(biāo)是將正午陽(yáng)光和白小鹿工作室都并購(gòu)成為，讓正午陽(yáng)光和白小鹿工作室成為小馬奔騰的全資子公司，小馬奔騰的電視劇部門和業(yè)務(wù)，和正午陽(yáng)光、白小鹿工作室合并。

    小馬奔騰負(fù)責(zé)電影的制作和發(fā)行，正午陽(yáng)光負(fù)責(zé)上星電視劇，白小鹿工作室負(fù)責(zé)網(wǎng)劇和網(wǎng)綜，三者各司其職。如果完成這兩起并購(gòu)，小馬奔騰就會(huì)拉開(kāi)和華誼兄弟、光線傳媒的差距，牢牢坐穩(wěn)內(nèi)地影視行業(yè)一哥的位置。

    白小鹿工作室的體量不大，目前整體估值也就在十億左右，市值幾百億的小馬奔騰買下白小鹿工作室沒(méi)什么太大壓力，所以并購(gòu)的關(guān)鍵在于正午陽(yáng)光。

    以侯宏亮為首的正午陽(yáng)光的股東們當(dāng)然希望能夠?qū)⒐疽暂^高的估值整體出售，這樣才能讓他們的經(jīng)濟(jì)利益得到更好的保護(hù)。

    可是斜坡投資本身就是正午陽(yáng)光的第一大股東，持股25%，侯宏亮是第二大股東，持股23.5%。

    如果按照60億市值計(jì)算，侯宏亮個(gè)人持有的股權(quán)市值為14億1000萬(wàn)人民幣，鐘儷芳持有900萬(wàn)股小馬奔騰股票，按照最新小馬奔騰最新140元每股的股價(jià)，鐘儷芳持有的股票市值為12億6000萬(wàn)港元。

    假如正午陽(yáng)光變成了小馬奔騰的全資子公司，侯宏亮?xí)界妰?，成為小馬奔騰最大的個(gè)人股東。

    小馬奔騰并購(gòu)正午陽(yáng)光，應(yīng)該對(duì)正午陽(yáng)光的盈利能力、成長(zhǎng)性和發(fā)展?jié)摿Φ茸龀鲈敱M的評(píng)價(jià)，結(jié)合正午陽(yáng)光最近兩年的市場(chǎng)效益，預(yù)估病后成功后給小馬奔騰帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益，合理選擇估值方法。

    高溢價(jià)并購(gòu)在短期內(nèi)一定會(huì)影響到企業(yè)的盈利能力。所以在企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程中，必須要對(duì)正午陽(yáng)光有準(zhǔn)確的估值，才能防止并購(gòu)?fù)瓿珊蠼o收購(gòu)方企業(yè)小馬奔騰的商譽(yù)大幅減值的情況。

    18年閱.文集團(tuán)就會(huì)用155億的價(jià)格買下新麗傳媒100%的股權(quán)，不過(guò)外界并不看好這次并購(gòu)。認(rèn)為閱.文.集團(tuán)開(kāi)出的155億的收購(gòu)價(jià)過(guò)高，閱.文.集團(tuán)的股價(jià)隨之暴跌，蒸發(fā)了91億港元。

    鄭文桐和侯宏亮溝通了一下小馬奔騰收購(gòu)正午陽(yáng)光的支付方式，小馬奔騰可以增發(fā)40億新股加20億現(xiàn)金來(lái)完成對(duì)正午陽(yáng)光的整體收購(gòu)。

    20億現(xiàn)金可以分4年來(lái)支付，第一年支付6億，第二年支付6億，第三年支付4億，第四年支付4億。

    這樣的支付方式的優(yōu)勢(shì)，使小馬奔騰不用借太高的短期銀行借款，且隨著并購(gòu)企業(yè)正午陽(yáng)光給母公司小馬奔騰帶來(lái)的盈利，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率會(huì)很快抵消，小馬奔騰的企業(yè)償債能力繼續(xù)回升。

    大量新股的發(fā)行也會(huì)提高小馬奔騰的大股東斜坡投資的權(quán)益，讓小馬奔騰的資產(chǎn)率負(fù)債率更低，不影響小馬奔騰的企業(yè)評(píng)級(jí)。

    小馬奔騰現(xiàn)在每年的營(yíng)業(yè)收入都有幾十億，幾個(gè)億的流動(dòng)資金對(duì)小馬奔騰的整體經(jīng)營(yíng)沒(méi)什么太大影響。

    鄭文桐對(duì)侯宏亮說(shuō)：“小馬奔騰今年已經(jīng)買下了追光動(dòng)畫和morevfx這兩家公司。作為正午陽(yáng)光的大股東，我們沒(méi)有套現(xiàn)的需求，你和孔導(dǎo)、李導(dǎo)都可以選擇采用股票+現(xiàn)金的方式來(lái)保障你們的個(gè)人權(quán)益，”

    孔笙導(dǎo)演對(duì)資本運(yùn)作方式不太熟，他詢問(wèn)鄭文桐，“雖然去年影視股一直在跌，不過(guò)春節(jié)前小馬奔騰還是成功上市了，我們正午陽(yáng)光難道就沒(méi)有單獨(dú)上市的可能嗎？”

    “作為投資方，我當(dāng)然希望正午陽(yáng)光也能夠在a股或者港股上市，這樣可以更好的保證斜坡投資的權(quán)益?！?br/>
    “可是影視公司的估值并不是只高不低的，如果正午陽(yáng)光沒(méi)有成功上市，公司的營(yíng)收和盈利不及預(yù)期，到時(shí)候反而可能讓正午陽(yáng)光的估值變低，也就是意味著你們手中的股權(quán)會(huì)更便宜?！?br/>
    “博納影業(yè)和新麗傳媒都在沖刺ipo，新麗傳媒已經(jīng)是第三次沖刺ipo了。從去年開(kāi)始，證.監(jiān).會(huì)對(duì)影視娛樂(lè)行業(yè)并購(gòu)重組和融資方面的政策予以收緊，審核更加嚴(yán)格?！?br/>
    “光線傳媒是新麗傳媒的二股東，也是新麗傳媒業(yè)內(nèi)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這可能會(huì)導(dǎo)致同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者關(guān)聯(lián)交易，所以新麗傳媒之前的兩次ipo都被否了?！?br/>
    “你們?nèi)绻鲜?，也有類似的?wèn)題。正午陽(yáng)光如果要上市，你們必須找到新的資本方來(lái)買下斜坡投資持有的25%的股權(quán)。”鄭文桐解釋。

    正午陽(yáng)光目前的估值不低，25%的股權(quán)也價(jià)值15億，假如真的有新的資本方愿意花15億真金白銀來(lái)買下正午陽(yáng)光的股權(quán)，斜坡投資方面也會(huì)同意。

    15年上半年，鄭文桐用1億5000萬(wàn)換取了25%的股權(quán)，眼下回報(bào)變成十倍，鄭文桐也沒(méi)什么好猶豫的。

    當(dāng)然，即使侯宏亮他們找不到新的資本方接手斜坡投資持有的股權(quán)，小馬奔騰通過(guò)發(fā)行新股+現(xiàn)金的形式來(lái)并購(gòu)正午陽(yáng)光，依然可以給斜坡投資換來(lái)價(jià)值15億的小馬奔騰股份。

    對(duì)于目前的鄭文桐而言，他沒(méi)有繼續(xù)掌控正午陽(yáng)光的迫切需求。因?yàn)榘仔÷挂呀?jīng)出演完《歡樂(lè)頌》三部曲，以后白小鹿會(huì)更多出演小馬奔騰或者白小鹿工作室的電視劇，比如《警察榮譽(yù)》。

    小馬奔騰電視劇部門去年制作的上星劇《平凡的榮耀》口碑不俗，小馬奔騰已經(jīng)是正午陽(yáng)光的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

    不過(guò)小馬奔騰想并購(gòu)正午陽(yáng)光也不是毫無(wú)阻力，到時(shí)候鄭文桐需要召開(kāi)股東會(huì)，說(shuō)服小馬奔騰的其他股東。

    小馬奔騰并購(gòu)正午陽(yáng)光的資本運(yùn)作方式其實(shí)是換股收購(gòu)，上市公司通過(guò)現(xiàn)金+發(fā)行新股的支付方式來(lái)完成收購(gòu)。

    這次并購(gòu)的價(jià)格也不是鄭文桐和侯宏亮兩個(gè)人說(shuō)的算，小馬奔騰通過(guò)依法可以轉(zhuǎn)讓的股票進(jìn)行支付的，應(yīng)當(dāng)提供小馬奔騰最近3年經(jīng)過(guò)審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、證券估值報(bào)告，并且配合被收購(gòu)公司聘請(qǐng)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的盡職調(diào)查工作。

    作為一家港股上市公司，鄭文桐會(huì)聘請(qǐng)普華永道會(huì)計(jì)事務(wù)所完成對(duì)小馬奔騰和正午陽(yáng)光的調(diào)查，會(huì)計(jì)事務(wù)所會(huì)對(duì)兩家公司的價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，也會(huì)評(píng)估小馬奔騰完成并購(gòu)正午陽(yáng)光后，對(duì)并購(gòu)方小馬奔騰的影響，這份調(diào)查報(bào)告，鄭文桐會(huì)對(duì)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、阿貍、網(wǎng)億、優(yōu)酷這些主要股東全部公開(kāi)......

    假如普華永道給正午陽(yáng)光的估值為30億人民幣，那么鄭文桐就需要對(duì)股東們做出去說(shuō)明，小馬奔騰用高溢價(jià)收購(gòu)正午陽(yáng)光的必要性和合理性，上市公司可不能想買就買，想賣就賣.....。

    看\開(kāi)局中獎(jiǎng)一億，我成了資本大佬\(zhòng)就\記\住\域\名\\

    ，