消費(fèi)品補(bǔ)跌后更具吸引力
年初以來，在大盤反彈的過程中，煤炭、有色、鋼鐵、金融、水泥等傳統(tǒng)周期性行業(yè)獲得明顯超額收益，而醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)品行業(yè)墊底，主要表現(xiàn)為政策預(yù)期轉(zhuǎn)好下低估值板塊的估值修復(fù)。
2012年上市公司盈利預(yù)測(cè)存在繼續(xù)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，而面臨下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)主要是投資產(chǎn)業(yè)鏈的周期類行業(yè)。2008年中期市場(chǎng)開始轉(zhuǎn)向悲觀后，當(dāng)年盈利預(yù)測(cè)下調(diào)幅度最大的行業(yè)主要是電子、航空、房地產(chǎn)、電力、有色等周期性行業(yè)，而下調(diào)幅度最小甚至還有上調(diào)的行業(yè)是服裝、飲料、醫(yī)藥、零售等日用消費(fèi)品行業(yè)，下調(diào)幅度最多10%左右。
2010年底開始，消費(fèi)品就開始去高估值。從絕對(duì)PE水平看，醫(yī)藥從40多倍下降到目前的18倍，服裝家紡從40多倍下降到16倍，飲料制造從35倍下降到16倍，零售也從30多倍下降到13倍，基本都已經(jīng)處于歷史最低估值水平。結(jié)合估值和增長(zhǎng)的確定性，消費(fèi)品行業(yè)只是在等待一個(gè)較好的介入時(shí)點(diǎn)。
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